铜：

　　隔夜LME铜震荡偏弱，下跌0.34%至8987美元/盎司；SHFE铜下跌0.16%至73730元/吨；国内现货窗口持续打开。宏观方面，美国核心PCE10月同比上涨2.8%，与预期持平，9月前值为上涨2.7%，市场仍预计美联储12月降息，但该数据也支持了美联储接下来降息采取更为谨慎态度的立场。美国耐用品订单10月环比初值0.2%，低于预期0.5%，但较9月-0.7%上升，扭转了下滑之势。国内方面，2024年中央经济工作会议预计将在12月中旬召开，关注稳增长政策以及金融市场表现。基本面方面，LME铜库存增加1475吨至270525吨；SHFE铜仓单下降1600吨至22476吨；BC铜仓单下降755吨至10752吨；抢出口窗口几近结束；市场传闻贸易商暂停进口美废铜，再生铜或将维系紧张。当前铜做多情绪仍然较弱，海外担心川普政策对风险资产的抑制，国内或担心抢出口后的需求不佳，观望情绪较为浓厚，有待外力打破，短期暂以区间震荡行情来看待。

　　镍&不锈钢：

　　隔夜LME镍涨1.38%报16120美元/吨，沪镍涨1.01%报127620元/吨。库存方面，昨日 LME 镍库存增加1014吨至159966吨，昨日国内 SHFE 仓单减少107吨至27251吨。升贴水来看，LME0-3 月升贴水维持负数；进口镍升贴水维持-100元/吨。不锈钢产业链来看，原料端镍铁价格小幅下跌，终端需求亦有拖累；库存端，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存93.68万吨，周环比下降3.49%，随着周初现货价格走弱刺激下游补库。新能源产业链来看，11月锂电产业链仍为旺季，但三元环比或呈现负增长，硫酸镍需求转弱。资源端趋松，镍铁成交价格重心下移，一级镍持续放量，基本面表现偏空，关注市场情绪扰动，短期仍偏震荡运行。

　　氧化铝&电解铝：

　　氧化铝震荡偏弱，隔夜AO2501收于5190元/吨，跌幅1.07%，持仓减仓768手至19.9万手。沪铝震荡偏弱，隔夜AL2412收于20275元/吨，跌幅0.39%。持仓减仓1158手至17.8万手。现货方面，SMM氧化铝价格涨至5719元/吨。铝锭现货升水收至30元/吨，佛山A00报价跌至20340元/吨，对无锡A00贴水40元/吨，下游铝棒加工费包头河南临沂持稳，新疆南昌广东无锡上调20-60元/吨；铝杆1A60持稳，6/8系加工费持稳；低碳铝杆加工费下调120元/吨。因铝材出口退税政策将于12月1日正式实施，近期海外买方询单频率和抢出口节奏持续加快，但时间临近、预计铝材出口提升量级有限。当前由于外需旺盛，淡季需求跌势暂不明显，同时新疆发运问题导致铝锭去库周期拉长。昨日俄铝宣布减产25万吨，量级有限但情绪对铝价存在一定支撑。

　　锡：

　　沪锡主力涨1.05%，报236300元/吨，锡期货仓单5987吨，较前一日减少328吨。LME锡涨1.11%，报28275美元/吨，锡库存4790吨，持平。现货市场，对2412云锡升水500-700元/吨，交割升水0-300元/吨，小牌贴水0-100元/吨，进口贴水800-1，000元/吨。价差方面，12-01价差-270元/吨，01-02价差-260元/吨，沪伦比8.36。昨日夜盘开盘，价格减仓拉升，或因本周盘面走低现货成交积极导致。但总体而言，基本面无新增消息，当前波动性放大，单边建议谨慎参与。

　　锌：

　　截至本周四（11月28日），SMM七地锌锭库存总量为10.42万吨，较11月21日降低1.45万吨，较11月25日降低0.40万吨。沪锌主力跌2.49%，报25215元/吨，锌期货仓单35202吨，较前一日减少904吨。LME锌跌2.95%，报3047.5美元/吨，锌库存268625吨，增加7725吨。现货市场，上海0#锌对2412合约贴水0-20元/吨，对均价贴水20元/吨；广东0#锌对沪锌2501合约升水470-510元/吨，粤市较沪市升水10元/吨；天津0#锌对沪锌2412合约贴水0-50元/吨，津市较沪市贴水50元/吨。价差方面，12-01价差+365元/吨，01-02价差+195元/吨，沪伦比8.27。国内12-01月差延续高位，但现货升水已回落较多，并且考虑到临近春节现货端需求较弱，而冶炼企业1月可能博开门红产量或超预期，后续可以关注2501-2503反套机会。LME连续两日注销仓单数量增长，昨日在有小幅入库下，注销比例维持在40%。近期锌价在11月交割结束后库存持续流出下走势强劲，持仓大幅增加，而外盘结构走势反复，多空博弈加剧，波动性或将大幅增加，单边建议谨慎参与。

　　工业硅：

　　28日工业硅震荡偏弱，主力2501收于11915元/吨，日内跌幅2.1%，持仓增仓7857手至18.6万手。现货止涨企稳，百川参考价11960元/吨，较上一交易日持稳。其中#553各地价格区间回升至11300-12150元/吨，#421价格区间涨至12150-12850元/吨。最低交割品回归#553价格至11150元/吨，现货贴水收至830元/吨。新疆石河子硅厂减产影响逐步消化，市场交易重归下游减产逻辑后盘面迎来回跌。当前旧注销仓单仍未完全流入下游，大部分仍在积压留存中，有继续累库的风险。下游仍在主导压价，预计硅价延续弱势震荡为主。

　　碳酸锂：

　　昨日碳酸锂期货2501合约跌0.25%至78500元/吨。现货价格方面，电池级碳酸锂平均价下跌400元/吨至78200元/吨，工业级碳酸锂平均价下跌400元/吨至74950元/吨，电池级氢氧化锂上涨225元/吨至至68225元/吨。仓单方面，昨日仓单减少556吨至49829吨。供应端，10月碳酸锂进口环比增加43%至23196吨，上周周度产量环比小幅增加，碳酸锂周度产量环比增加565吨至15072吨。需求端，虽处于旺季，但采买情绪一般，一方面是对高价接受程度有限，另一方面12月订单有一定下降预期。锂盐库存方面，周度库存环比延续下降0.7%至约10.83万吨，去库速度有所放缓。尽管资源端减产，但实际国内生产仍没有放缓；12月需求端有一定走弱风险，各家机构12月排产相继推出，但仍有分歧，短期或仍偏震荡运行。